數據驚人，潛力巨大，A 股仍舊有巨大的開發余地。為什么這么說呢？先說第一個方面。今天下午上證指數突然急跌，隨后又迅速拉起。在急跌的時候，大家的心態可能略微不太好，而在拉起的時候，主要是穩定幣和類金融板塊發揮了作用。這個階段的震蕩我已經反復強調了，周末看視頻時也提前提到過。在沖高之后，包括上個交易日，我們解讀為每個交易日的實體已經進入到逐級下降狀態，所以這個位置的頂峰已經產生了，沒有疑問。今天是第三天了，所以這個區域上繼續維系震蕩。至于下個交易日是否會反彈等問題，我們暫不討論，為什么呢？因為周五是股指期貨交割日，7 月 18 號，所以波動依舊不會太小。什么 " 黑周四 " 之類的說法，我們都不管，我們只關注一點，那就是周五的波動情況。

第二個方面，為什么說 A 股潛力巨大，而并不像大家過去所理解的那樣是一個機構主導的市場呢？剛剛公布的數據顯示，中國結算和上交所測算，A 股的投資者總數已經突破 2.4 億，而且這個數字已經剔除了休眠戶和僵尸戶。有人會問，2.4 億這個數字背后是不是意味著機構更多呢？完全相反。2024 年底新增投資者 720 萬戶，2025 年上半年新增 25 萬戶個人投資者，兩融投資者逐步增長，但機構信用賬戶在 2024 年出現了開銷戶倒掛，也就是說機構不但沒有增加，反而在逐級消退，比例不但沒有增加，反而越來越低。機構投資者比例達到了 24%，但逐年新增數量還在下降。這是一個典型的散戶驅動的市場。未來 A 股散戶的比例會逐漸增加，這意味著未來一段時間或者更長的一段時間，震蕩格局不會改變。大家應該能明白為什么，因為它沒有這么多趨同，機構賬戶趨同的會多一些。

我同時表達一個思路，過去所謂的莊家思維、機構思維都是錯誤的。現在大家都知道了，散戶在主導市場，這個趨勢不僅在中國如此，美股也是如此。大家都已經感覺到機構也不一定比我們這些散戶做得好。我寧愿自己承擔投資的風險，也不愿意交給別人去操作。而且資本市場有一個特點，非常公平。無論是機構作假還是上市公司作假，大家都在一艘船上，漲跌自己判斷。你可以學一些方法、模式，但還是那句話，就算你是機構，也不一定比普通散戶掙得多。這個數據已經說明大家不再相信基金或者其他投資方式，所以還是那句話，希望所有投資人理性對待，投資還是應該掌握在自己手里，掌握一門手藝，這也是未來的趨勢。不僅是 A 股，美股也是如此。

所以，接下來市場還會繼續維系窄幅震蕩，關鍵看周五波動完之后能否重新拉起來。我認為這個區域震蕩完之后后續還有空間。8 月 1 號穩定幣能否拉起來，值得期待。同時，今天醫藥類也漲起來了，之前很多投資人還擔心它起不來，其實恒生醫藥漲得更多。那么，為什么現在市場還在震蕩呢？其實很簡單，美國那邊給印尼收了 19% 的關稅，大家可能看到了。我們不發表意見，只是想告訴大家，其實更多的人是怕美國那邊突然又給咱們這邊出幺蛾子。今天早上也傳來消息說談判不錯，但這東西說翻臉就翻臉。不過，這無所謂，無非是一些心理障礙，不影響我們未來的投資主流和方向。

（責任編輯：張巖 ）

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