短短八個月時間，Robinhood市值從350億美元攀升至850億美元，這一驚人增長背后是這家散戶交易平臺向一個全面的金融基礎(chǔ)設(shè)施平臺轉(zhuǎn)型的野心。
近日，Robinhood創(chuàng)始人兼CEO Vlad Tenev做客Harry Stebbings的知名播客節(jié)目《The Twenty Minute VC》，他描繪了一幅重新定義金融服務(wù)邊界的藍(lán)圖，包括從AI驅(qū)動的運營效率到顛覆性的股票代幣化，從私人銀行業(yè)務(wù)到現(xiàn)金配送服務(wù)。
在這場深度對話中，Tenev揭示了一個核心觀點：人們真正想要的不是復(fù)雜的金融工具，而是"資本即服務(wù)"——按下按鈕，資金就能進(jìn)入你的賬戶。
股票代幣化服務(wù)推出后，OpenAI和SpaceX都表達(dá)了不滿，發(fā)聲明提醒投資者"小心"。但Tenev揭示認(rèn)為這種反應(yīng)可以理解但并不公平。他用了一個生動的介紹：這像"數(shù)字鄰避主義"——原則上每個人都支持代幣化，但當(dāng)它真的發(fā)生在自己身上時，吸引力就沒那么大了。
更重要的是，Tenev揭示指出了私募市場的根本問題：最優(yōu)質(zhì)的公司有太多選擇，不會主動考慮散戶投資者，這導(dǎo)致了"逆向選擇問題"。代幣化的關(guān)鍵創(chuàng)新在于"無需被代幣化公司選擇加入就能發(fā)揮作用"，這正是Robinhood能夠推動的突破。
代幣化的"鄰避效應(yīng)"：當(dāng)創(chuàng)新遇到阻力
"原則上每個人都喜歡代幣化，但當(dāng)它真的發(fā)生在你身上時，就沒那么有吸引力了。這有點像數(shù)字鄰避主義。"
Tenev對股票代幣化的理解極其深刻。他認(rèn)為這項技術(shù)有兩個核心價值：
全球化準(zhǔn)入：為美國境外投資者提供接觸美國資產(chǎn)的最簡單方式
非流動性資產(chǎn)民主化：讓散戶能夠投資私人公司、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)上無法觸及的資產(chǎn)
當(dāng)Robinhood推出SpaceX和OpenAI的代幣化產(chǎn)品時，遭遇了可預(yù)見的阻力。OpenAI發(fā)表聲明提醒投資者"小心"，Tenev對此并不意外：
"他們最不想遇到的就是有人把他們的股票代幣化。他們甚至不明白這到底是怎么回事，但這充其量只是一種令人困惑的干擾。"
這種抵制反映了傳統(tǒng)私募市場的根本問題——逆向選擇。最優(yōu)質(zhì)的公司有充足的融資選擇，因此不會考慮散戶投資者。這正是Tenev認(rèn)為代幣化必須"無需公司選擇加入"的原因。
從交易平臺到"資本即服務(wù)"的進(jìn)化
Robinhood的商業(yè)模式已遠(yuǎn)超最初的零傭金交易概念。Tenev透露公司現(xiàn)在擁有九個年收入達(dá)到數(shù)億美元的產(chǎn)品線，從期權(quán)交易到現(xiàn)金管理，從加密貨幣到即將推出的私人銀行業(yè)務(wù)：
股票交易、期權(quán)、加密貨幣（傳統(tǒng)核心）
Robinhood Gold訂閱、現(xiàn)金管理（粘性服務(wù)）
即時提現(xiàn)、代幣化（創(chuàng)新增值）
私人銀行、預(yù)測市場（高端擴張）
但最引人注目的是Tenev對未來的愿景：
"人們想要的是資本即服務(wù)。如果你是一位企業(yè)家，你希望資金能夠快速、盡可能少地進(jìn)入你的銀行賬戶...你按下按鈕，資金就會進(jìn)入你的銀行賬戶，你就可以回去經(jīng)營你的生意了。"
這種"資本即服務(wù)"模式的潛在影響是革命性的：
降低創(chuàng)業(yè)門檻：任何階段的公司都能快速獲得資金
市場化定價：讓市場決定估值，而非少數(shù)機構(gòu)投資者
流動性釋放：將非流動性資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可交易的數(shù)字資產(chǎn)
AI驅(qū)動的效率提升也是這一轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。Tenev透露，Robinhood在客戶支持領(lǐng)域的AI應(yīng)用"實際上甚至比專門的客戶支持AI公司還要強大"，工程部門的AI采用率接近100%。
重新定義金融服務(wù)的邊界
最令人印象深刻的是Tenev對產(chǎn)品創(chuàng)新的思考方式。從運鈔車式的現(xiàn)金配送服務(wù)，到針對高凈值客戶的數(shù)字化私人銀行業(yè)務(wù)，Robinhood正在重新定義金融服務(wù)的邊界。
"高凈值人士在私人銀行能享受到的一項服務(wù)就是運鈔車...我們問自己，大眾市場產(chǎn)品會是什么樣子？我們能否解決你需要去ATM取款的問題？"
這種思維模式體現(xiàn)了Tenev的核心理念：將高端金融服務(wù)民主化。無論是運鈔車服務(wù)的平民化版本，還是讓散戶能夠接觸SpaceX股權(quán)，都指向同一個目標(biāo)——消除金融服務(wù)中的人為壁壘。
在客戶策略上，Robinhood也在發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。從最初專注于千禧一代的簡單投資需求，到現(xiàn)在同時服務(wù)"數(shù)字原生代的活躍交易者"——這些人"與游戲玩家有一些相似之處...被鎖定在自己的系統(tǒng)中，并且有非常特定的需求"。
以下為對談全文，由AI翻譯：
Vlad Tenev 00:00
原則上，每個人都喜歡代幣化，但當(dāng)它真的發(fā)生在你身上時，吸引力就沒那么大了。我認(rèn)為，代幣化機制必須在無需被代幣化公司選擇加入的情況下發(fā)揮作用，這一點至關(guān)重要。我確實認(rèn)為散戶投資者無法獲得Stripe的股票是一個大問題。我和Patrick和John分享了這個觀點，他們給我的回復(fù)大概是："哦，好吧，我們只是一家愛爾蘭的小家族企業(yè)。請不要把我的股票代幣化。"
Harry Stebbings 00:28
準(zhǔn)備好了嗎？哥們，很高興你以后能回來。你知道嗎，有意思的是，你上次坐上那把椅子的時候，市值是350億美元，而今天的市值大約是 850億美元。所以這八個月過得相當(dāng)不錯。
Vlad Tenev 00:56
那是八個月前的事嗎？真的嗎？真是不可思議。當(dāng)時我感覺還不錯。你知道，市值上漲總是好事。事情變得更容易了。你走得更直了。人們會聽你說話。所以我們不會去看——當(dāng)然，那是他們告訴你的；你不可能去注意——但是……
Harry Stebbings 01:14
這是公司里最夸張的廢話嗎？你知道，我和Spotify的Daniel是朋友，Spotify的市值是1454億美元，我認(rèn)為他在148億時感覺好多了。
Vlad Tenev 01:22
是的，他確實這么做了。我覺得這很難。我不知道其他公司是不是更容易做到，但我的產(chǎn)品會把股價信息推送到你的大腦里，用了之后，你就很難忽視它了。所以我覺得對我們這樣的公司來說尤其困難。
Harry Stebbings 01:40
這才是最抽象的東西，不是嗎？你們都在看Robinhood的股價，所以我說的是——做關(guān)于播客的播客。我只是想從這個開始，因為它太瘋狂了。我昨晚發(fā)了一條推文，說這有點像華爾街的搞笑故事，就是Robinhood在去年的瘋狂崛起。如果一定要歸因于一兩件事，你認(rèn)為華爾街現(xiàn)在意識到了哪些以前沒有意識到的東西？
Vlad Tenev 02:03
我認(rèn)為，過去兩年我們一直在說同樣的話，并且清晰地闡述戰(zhàn)略，只是需要時間來驗證它是否有效。從某種意義上說，我們很幸運，很多事情都進(jìn)展順利。
Harry Stebbings 02:22
當(dāng)你考慮成本穩(wěn)定時/減少，這種管理在多大程度上是高效的，并且只是變得更加精簡，而不是引入人工智能，而人工智能是其驅(qū)動力？
Vlad Tenev 02:32
人工智能是其中很重要的一部分，但我認(rèn)為我們一直對內(nèi)部使用人工智能的情況諱莫如深。我們一直在泛泛地討論它，并且已經(jīng)開始推出人工智能產(chǎn)品。實際上，我們的人工智能系統(tǒng) Robinhood Cortex 今天早些時候剛剛向客戶推出。但它對從軟件工程到客戶支持等內(nèi)部團隊——真正龐大的內(nèi)部團隊——的影響是巨大的。
Harry Stebbings 03:06
在軟件工程領(lǐng)域，貝尼奧夫說，Salesforce 今天的新代碼占比是多少？您覺得您的代碼是多少？
Vlad Tenev 03:12
我覺得這聽起來不錯。我的意思是，對于這些代理系統(tǒng)來說，這很難說，對吧？我們已經(jīng)從 GitHub Copilot（一個自動完成系統(tǒng)）轉(zhuǎn)移到Cursor，現(xiàn)在又有了 WindSurf 之類的東西——我的意思是，幾乎所有代碼都是由人工智能編寫的，而且在我們工程部門的采用率接近 100%。百分比。甚至很難確定人工生成的代碼是什么。如果一定要我猜的話，那應(yīng)該是少數(shù)。
Harry Stebbings 03:51
是的。您說客戶支持是另一個重要支柱。
Vlad Tenev 03:54
就我們所做的工作而言，我們在這方面是最好的——實際上甚至比專門的客戶支持AI 公司還要強大。
Harry Stebbings 04:04
構(gòu)建的，還是使用現(xiàn)成的？
Vlad Tenev 04:06
我們已經(jīng)建立了自己的。
Harry Stebbings 04:07
為什么您決定這樣做，而不是使用現(xiàn)成的產(chǎn)品？
Vlad Tenev 04:10
首先，我們剛開始的時候，像 Sierra 這樣的現(xiàn)成公司才剛剛起步。大公司——我們是 Salesforce 的大客戶——還沒有那么成熟。所以我們開發(fā)了很多東西。然后，對于像Robinhood這樣的公司來說，很多復(fù)雜的工作都在于系統(tǒng)集成。也就是說，我們需要獲取所有數(shù)據(jù)來回答客戶的查詢。而且，我們也開始采取行動——比如，根據(jù)你的查詢，我們需要采取某種行動。這需要與我們的后端系統(tǒng)進(jìn)行深度集成，我認(rèn)為大多數(shù)供應(yīng)商還沒有真正弄清楚如何做到這一點。
Harry Stebbings 05:00
當(dāng)華爾街明顯贊賞上市公司的人工智能效率故事時，您為什么對此保持沉默？
Vlad Tenev 05:08
是的，我的意思是，我們一直在思考如何更好地講述這個故事。我們一直在思考的一件事是：我們是否應(yīng)該舉辦一場活動，比如產(chǎn)品發(fā)布會，就像我們剛剛在法國南部舉辦的那樣？
Harry Stebbings 05:22
結(jié)構(gòu)就是這樣；從地理位置來看，哥們，我們?yōu)槭裁匆x擇它呢？我們就選法國南部吧。
Vlad Tenev 05:26
是的，嗯，可能還是會去法國南部，因為我們之前也去過那里。不過那里有很多很棒的地方可以舉辦活動。是的，而且我覺得現(xiàn)在有足夠多的話題和內(nèi)容可以討論，這應(yīng)該會是一場非常酷的活動。
Harry Stebbings 05:41
你會把你的客戶支持工具做成一個SaaS 產(chǎn)品，然后開源給所有人嗎？Revolut 的人力資源工具現(xiàn)在已經(jīng)做到了這一點。
Vlad Tenev 05:48
我們內(nèi)部討論過這個問題。我認(rèn)為挑戰(zhàn)在于，其價值在于與我們專有數(shù)據(jù)的深度集成，我不知道我們是否想進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部，與其專有數(shù)據(jù)進(jìn)行深度集成。但總的來說，我做任何事都會問一個問題：如果我們內(nèi)部開發(fā)了一個很棒的工具，我們真的能把它作為服務(wù)提供給其他人嗎？因為這是確保它保持優(yōu)秀狀態(tài)的方法——外部壓力來自客戶，而不僅僅是內(nèi)部團隊。所以我非常支持這種平臺化。
Harry Stebbings 06:26
您認(rèn)為人工智能在哪些方面還沒有達(dá)到您最希望它達(dá)到的水平？
Vlad Tenev 06:30
我的意思是，我認(rèn)為幻覺仍然存在問題，還有很多工作需要做來解決這個問題。這實際上也是我擔(dān)任董事長的Harmonic公司的初衷之一。問題是：我們能否設(shè)計一個系統(tǒng)，從設(shè)計上防止幻覺，并確保推理的每一步都合乎邏輯，并且與前一步相呼應(yīng)？所以我認(rèn)為這需要一種不同的方法來生成人工智能輸出——每一條輸出在輸出之前都要經(jīng)過檢查，并且有一個非常明確的正確性衡量標(biāo)準(zhǔn)。我認(rèn)為這將是一個有趣的系統(tǒng)，它將改變一切。
Harry Stebbings 07:25
我們將討論 Harmonic，因為它超級令人興奮——祝賀該系列B，超級令人興奮。產(chǎn)品擴展非常瘋狂。我之前專門和 Neil Mather 聊過。他談到了產(chǎn)品開發(fā)的速度。從我們的角度來看，你們從年輕的首次交易者開始，增加了期權(quán)和加密貨幣，吸引了可能風(fēng)險偏好較高的投資者，然后是投機交易者和高交易量的旁觀者。Robinhood Gold 和現(xiàn)金管理帶來了更多……
Harry Stebbings 07:51
我想我的問題是：您如何看待您今天服務(wù)的不同客戶類型？考慮到最近大規(guī)模的產(chǎn)品擴展，您的想法是如何隨著時間而改變的？
Vlad Tenev 08:02
我認(rèn)為有一個很大的變化，那就是最近我們開始考慮的不僅僅是千禧一代和新一代Z 客戶，同時也是活躍的交易者——是的，就像數(shù)字原生代的活躍交易者。這是一種非常不同的客戶類型。我的意思是，這些人——你幾乎可以想象，他們與游戲玩家有一些相似之處。他們擁有屏幕、耳機、精美的鍵盤，但他們被鎖定了。他們被鎖定在自己的系統(tǒng)中，并且有非常特定的需求。他們需要站在技術(shù)和創(chuàng)新的前沿。他們關(guān)心速度；他們關(guān)心延遲。我們必須真正了解這些客戶的想法，才能設(shè)計出像我們的期貨階梯和 Robinhood Legend 這樣的產(chǎn)品。
Harry Stebbings 08:50
您為什么決定進(jìn)軍這個市場？
Vlad Tenev 08:53
早在2019年，我們就意識到這個市場對我們很重要，但當(dāng)時并沒有真正投入。所以我們制定了這樣的策略：打造一款極其簡單易用的零傭金移動應(yīng)用。我們的目標(biāo)是首次使用者，因為我們的論點是：首次使用者會從中受益——他們喜歡易用性，而如果你剛開始投資一百美元，傭金確實是個很大的門檻。這在以前是不可能的。結(jié)果呢，上線后，我們開始獲得一些活躍的交易者，順便提一下，他們的交易量很大，但我們并沒有真正去爭取這些客戶群。這是因為零傭金的價值主張非常強大，以至于如果你每月支付一千美元的傭金，你就會把所有繁瑣的研究都放在 Robinhood 上進(jìn)行交易。盡管 Robinhood 的設(shè)計初衷并非如此，但其價值主張仍然非常強大。于是，我們順便建立了一個活躍交易者業(yè)務(wù)，甚至沒有刻意嘗試，我們也意識到了這一點。我們當(dāng)時想，我們的收入很大一部分——遠(yuǎn)高于我們?yōu)槭状瓮顿Y者業(yè)務(wù)建模時的預(yù)期——是由一個明確定義的、有限的客戶群體驅(qū)動的。我們一度忽略了這一點，因為我們之前的做法非常有效。但到了2022年，我們發(fā)現(xiàn)我們并沒有很好地對待這個客戶群，他們甚至更加重要，因為他們實際上非常有韌性。由于他們很活躍，所以他們有看跌策略：當(dāng)市場下跌時，他們保持活躍；當(dāng)市場橫盤整理時，他們可以做多腿期權(quán)。從那時起，我們意識到我們并沒有很好地服務(wù)他們。他們紛紛轉(zhuǎn)向其他平臺；他們的發(fā)展速度超過了我們。因此，我們安排了一些最核心的員工，致力于將Robinhood打造為活躍交易者的最佳平臺——而不僅僅是敷衍了事地為他們提供服務(wù)。我認(rèn)為這實際上是我們業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的首要原因。我們意識到這實際上是我們業(yè)務(wù)的核心，我們需要對其進(jìn)行投資，才能有資源做好其他事情。
Harry Stebbings 11:21
您認(rèn)為股票模因化是好事還是壞事？
Vlad Tenev 11:27
股票模因化是什么意思？
Harry Stebbings 11:29
當(dāng)你擁有一些直截了當(dāng)?shù)匚娮⒁饬Σ⒄嬲プr代精神的東西時——比如，我認(rèn)為你現(xiàn)在直截了當(dāng)?shù)匕袰oreWeaves和 Circles 放在了比賽中，但世界上的GameStops——這是一件好事嗎？因為它實際上會吸引更多的人進(jìn)入市場——他們可以學(xué)習(xí)；他們是第一次進(jìn)入市場——或者它從根本上來說是壞事，因為坦率地說，它被夸大了；它是小規(guī)模的、人為夸大了——因為它是真實的，但它不是基于基本面的？
Vlad Tenev 11:59
我認(rèn)為人們購買這些股票的原因通常與你所知的模因幣，甚至2021年的GameStop截然不同。我認(rèn)為他們有理由相信這些股票將成為巨大的產(chǎn)業(yè)。例如， CoreWeave是少數(shù)幾個作為公開市場投資者可以真正投資人工智能——人工智能行業(yè)增長——的機會之一。我的意思是，如果你想投資人工智能作為散戶，你有哪些選擇？你有英偉達(dá)——
Harry Stebbings 12:35
AMD。
Vlad Tenev 12:36
是的，我的意思是 AMD，但實際上 Nvidia 的價格是 4萬億美元，對吧？特斯拉，人工智能可能，我不知道，10，20故事的百分比就在那里。所以，在估值低于萬億的領(lǐng)域，你不會有太多機會。所以，當(dāng)CoreWeave出現(xiàn)時，它只是在較低水平上接觸人工智能，人們對此很感興趣。然后是 Circle——你們有穩(wěn)定幣行業(yè)，對吧？人們押注它會成為一件大事，這可以說是對穩(wěn)定幣的直接接觸。硬幣。
Harry Stebbings 13:10
就曝光度而言，你們做了一款非常吸引人的新產(chǎn)品，可以說是私有公司的代幣化。請跟我講講關(guān)于這款新產(chǎn)品的決策。帶我去那個房間——當(dāng)時討論得怎么樣？你們是如何決定要做這款產(chǎn)品的？
Vlad Tenev 13:30
是的，我的意思是，從一開始就很清楚。實際上，我一月份在《華盛頓郵報》上寫了一篇文章，主張代幣化。
Harry Stebbings 13:41
您說代幣化將是過去十年金融領(lǐng)域最大的創(chuàng)新。
Vlad Tenev 13:46
發(fā)表專欄的時候，可能還沒有那么清晰。但我認(rèn)為代幣化有兩個非常顯著的好處。一是像穩(wěn)定一樣硬幣：如果你在美境外，這將是接觸美國資產(chǎn)最簡單的方式，所以穩(wěn)定代幣——在美國以外，對于那些想要獲得美元的人來說非常受歡迎。同樣，我認(rèn)為股票代幣將成為投資美國股票和其他資產(chǎn)的最佳方式。這就是美國以外的用例。即使在美國境內(nèi)——我們實際上可以通過Robinhood和其他平臺輕松投資美國股票——也將擁有非常強大的用例，那就是那些尚未成功實現(xiàn)交易或讓散戶接觸的非流動性資產(chǎn)，例如私營公司，也包括房地產(chǎn)，甚至藝術(shù)品。所以我認(rèn)為在美國，這實際上非常有意義。我們想證明我們擁有實現(xiàn)這一目標(biāo)的技術(shù)。在美國以外，它會奏效——確實有效——剩下的只是細(xì)節(jié)問題，而在美國，則需要監(jiān)管的透明度。我們想從兩家我認(rèn)為意義重大、難以獲得、具有挑戰(zhàn)性但需求量很大的公司開始，那就是SpaceX和OpenAI。巧合的是，我在撰寫關(guān)于這個問題的評論文章時，就是以這兩家公司為例的。
Harry Stebbings 15:30
完全正確。現(xiàn)在越來越多的LP打電話給我，問我能否獲得這兩種代幣。是的，所以完全同意你關(guān)于需求方的觀點。我的問題是，為了讓我理解——如果它是代幣，它就不是股權(quán)，或者它是股權(quán)的體現(xiàn)。我究竟在買什么，才能得到它？
Vlad Tenev 15:48
是的，我想說的是，類比為馬廄幣。基本上，如果你想一想，我們把一些傳統(tǒng)資產(chǎn)放在一個盒子里；我們把它們一對一地代幣化，然后這些代幣實際上被放到了可以交易的區(qū)塊鏈上。所以對于穩(wěn)定幣來說例如，Circle 就將一些美國國庫券和紙幣封裝在一個盒子里，用于支持可自由交易的代幣。通過這種方式，我們可以獲得私人公司股票或其他類型的投資機會，因為 OpenAI 沒有股票——他們是非營利組織——所以他們擁有利潤參與單位和可轉(zhuǎn)換利息證券，這些證券在成功轉(zhuǎn)換為營利性機構(gòu)后會提供股票。OpenAI尤其復(fù)雜，但你可以將其視為 SPV 中的投資機會，就像一種傳統(tǒng)工具，然后由 Robinhood 持有，并進(jìn)行代幣化，再出售給散戶。
Harry Stebbings 16:50
他們對此有點不滿。你對他們的不滿感到驚訝嗎？你覺得這不公平嗎？
Vlad Tenev 16:58
我覺得這部分不公平。他們發(fā)表了一份聲明，說"請小心"，我覺得這有點多余，但我覺得情況可能會更糟。我的意思是，我從OpenAI的角度理解他們有很多事情要做——他們正試圖轉(zhuǎn)型為營利性機構(gòu)。他們最不想遇到的就是有人把他們的股票代幣化。他們甚至不明白這到底是怎么回事，但這充其量只是一種令人困惑的干擾。
Vlad Tenev 17:33
但我想說，這符合他們的使命。他們宣稱的使命是打造通用人工智能，并確保它造福全人類。因此，確保它造福全人類（而不僅僅是高管和富有的投資者）的一個方法，就是讓人類擁有它的所有權(quán)，而這迄今為止還無法實現(xiàn)。我們這個時代一些最重要的公司尚未被零售渠道所接受，我認(rèn)為這是一個巨大的問題。
Harry Stebbings 18:05
對于發(fā)布或信息傳遞，您是否有什么想做的不同的事情？
Vlad Tenev 18:09
我認(rèn)為總有東西需要學(xué)習(xí)。例如，我認(rèn)為這種"它在某種程度上不安全"的說法對我們來說不太積極。我的意思是，如果你看看OpenAI新聞室的推特，這條推文實際上是他們有史以來最受歡迎的推文。它獲得了最多的點贊和轉(zhuǎn)發(fā)，這讓我很驚訝。所以我沒想到它會引起這么大的共鳴。我不知道——它太新了，我不知道我是否會做出不同的選擇。
Vlad Tenev 18:47
我認(rèn)為問題在于，原則上每個人都喜歡代幣化，對吧？但當(dāng)它真的發(fā)生在你身上時，就沒那么有吸引力了。這有點像數(shù)字鄰避主義，對吧？每個人都會說： "哦，太好了，代幣化——那就在那里實現(xiàn)吧。 "是的，私募市場普遍存在的問題是，最好的公司有很多選擇。他們可以從任何地方融資，所以他們不會考慮散戶。這就導(dǎo)致了逆向選擇問題，基本上只有那些沒有其他選擇的公司才會考慮散戶。這就是為什么迄今為止所有讓散戶獲得這些機會的舉措都失敗了。所以我認(rèn)為，代幣化機制在無需被代幣化公司選擇加入的情況下發(fā)揮作用至關(guān)重要，我認(rèn)為這實際上正是我們能夠推動的創(chuàng)新：我們找到了如何在無需公司選擇加入的情況下讓其發(fā)揮作用的方法。
Harry Stebbings 19:56
你擔(dān)心監(jiān)管會阻止這種模式嗎？因為如果這種模式奏效，這可能是你目前業(yè)務(wù)中最大的收入來源。
Vlad Tenev 20:03
我認(rèn)為這可能會帶來巨大的改變。我想說，在歐盟，這一點非常明確——我的意思是，歐盟以MiCA的形式制定了明確的加密資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)。在美國，肯定還需要做更多的工作。這涉及兩個要素：合格投資者法和加密貨幣法，要想真正實現(xiàn)這一點，兩者都需要出臺。我相信——我們在歐盟展示這一點的原因之一，除了讓我們的歐盟客戶能夠使用所有這些令人驚嘆的產(chǎn)品之外——是它可以向世界其他國家展示這其中的真正價值。你聽到美國證券交易委員會委員保羅·阿特金斯說，代幣化是一項創(chuàng)新，美國證券交易委員會必須停止設(shè)置障礙，開始擁抱這些創(chuàng)新技術(shù)。所以我認(rèn)為我們實際上已經(jīng)得到了雙方的支持來改進(jìn)這一點。
Harry Stebbings 21:05
您如何看待庫存？我的意思是——您之前提到過，庫存是黃金標(biāo)準(zhǔn)。您能不能把庫存降到最低到系列級別？B？你知道，看看 Harmonic 的情況——我知道，你今天宣布了一輪融資，Perkins 也參與了；你是董事長——如果你把 Harmonic 的代幣放到 Robinhood 上，現(xiàn)在很多人都想買。價格會這么低嗎？你覺得 Harmonic 的可及性界限在哪里？
Vlad Tenev 21:32
這個問題問得好。我的目的是盡可能降低成本。這很有意思，因為我們有點像是橫跨加密貨幣和傳統(tǒng)金融。如果你和加密貨幣行業(yè)的人交流，他們會告訴你： "嗯，未來是鏈上發(fā)行的。你現(xiàn)在的做法與鏈上發(fā)行相比并不理想，因為鏈上發(fā)行的股權(quán)從一開始就上鏈。 "而我告訴他們：根本沒人在乎鏈上發(fā)行。人們唯一會考慮鏈上發(fā)行的地方就是你的腦子里。人們想要的是資本即服務(wù)。如果你是一位企業(yè)家，你希望資金能夠快速、盡可能少摩擦地進(jìn)入你的銀行賬戶，而我認(rèn)為這最終就是最終結(jié)果。你應(yīng)該能夠使用Robinhood——或者其他服務(wù)——或許可以上傳一些信息，實際上你將在市場上競爭，所以市場會迫使你提供盡可能清晰、引人入勝的信息。你按下按鈕，資金就會進(jìn)入你的銀行賬戶，你就可以回去經(jīng)營你的生意了。我認(rèn)為這是合乎邏輯的結(jié)論：所有階段都需要資本，但或許最有趣的是早期階段。我認(rèn)為如果我們成功做到這一點，就會出現(xiàn)更多的初創(chuàng)企業(yè)——比如，創(chuàng)建一家初創(chuàng)企業(yè)將變得更加容易。
Harry Stebbings 23:06
我的意思是，這太不可思議了，它實際上是在向眾籌一直以來的承諾致敬，但實際上從未實現(xiàn)過。所以我完全理解。那么，從6到12個月的代幣化階段來看，它會是什么樣子？你會將哪些資產(chǎn)代幣化？何時進(jìn)行？以及如何進(jìn)行？
Vlad Tenev 23:21
嗯，目前在歐洲，完全上市的是公開發(fā)行的股票，我們擁有大約200只——所有大型股票都上市了。所以我們將繼續(xù)推廣，直到達(dá)到數(shù)千只。我們也將使私募股票也能交易，所以我們——
Harry Stebbings 23:37
庫存——抱歉，暫停一下——當(dāng)你真正關(guān)注交易量，看到交易量集中流向哪些公司時，為什么數(shù)千家公司的庫存如此重要？你需要超過200家嗎？
Vlad Tenev 23:50
我認(rèn)為你永遠(yuǎn)不知道什么會流行起來。市場總是有長尾效應(yīng)，你知道，一家隨機公司會發(fā)生一些事情，這很有趣，我們真的不想?yún)⑴c挑選贏家和輸家以及你想買什么股票的工作。我們希望保持簡單，一般來說，如果它上市了——我的意思是，我們希望真正向所有上市的公司提供它。不幸的是，存在一些問題，低于每股收益的股票上市時間太長，其中一些已經(jīng)變成了騙局，我認(rèn)為我們希望上市交易所能夠解決這個問題。所以我們不得不在某種程度上偏離這個模式。但理想情況下，如果它上市了，我們只需打開它，就可以了。
Harry Stebbings 24:42
那么從200到1000，太棒了。還有什么？
Vlad Tenev 24:46
所以有幾件事。在公開發(fā)行股票代幣方面，該產(chǎn)品將分幾個階段推進(jìn)。我們目前處于第一階段，每次我們鑄造或銷毀一個新代幣時，我們都會將其發(fā)布到市場上——納斯達(dá)克或紐約證券交易所，也就是實體交易所——進(jìn)行交易。所以，每次你買入一個代幣，都會鑄造一個新的代幣。第二階段是，我們會將這些代幣放到我們的交易所Bitstamp上，這樣你就可以直接用這些代幣與其他加密貨幣以及美元進(jìn)行交易。這需要階段1 因為我們需要鑄造大量的代幣才能實現(xiàn)流動性。所以階段2 解鎖 24 7 交易。然后是階段3：你可以直接與區(qū)塊鏈交互，實現(xiàn)自主托管；你可以進(jìn)行所有抵押貸款和借貸——所有DeFi，自主托管——而這正是事情真正開始變得有趣的時候。我認(rèn)為加密錢包將為所有這些代幣化資產(chǎn)帶來一流的體驗。
Harry Stebbings 25:55
這對你來說是一個億萬收入線嗎？因為現(xiàn)在你們有九款產(chǎn)品都達(dá)到億萬收入線了。
Vlad Tenev 26:01
加密錢包直到最近才實現(xiàn)貨幣化。我認(rèn)為我們才剛剛開始實現(xiàn)貨幣化。
Harry Stebbings 26:09
當(dāng)您查看這九個時，您認(rèn)為哪一個最被低估？
Vlad Tenev 26:14
是的，我想我甚至都沒這么想過。我的意思是，我們把它分解成九個收入來源，但我只是這么想，你知道，客戶會成為 Robinhood Gold 的訂閱用戶，一旦你成為 Robinhood Gold 的訂閱用戶，我們就會鼓勵你使用我們所有的產(chǎn)品，并提高你在平臺上的每位用戶平均收入。所以，你知道，我們確實把它分解成業(yè)務(wù)線——我們考慮到了這一點——它就像一張世界地圖，對吧？我真正關(guān)心的是，我們有多少客戶，他們在平臺上投入了多少錢，我們是否滿足了他們所有的金融需求？我認(rèn)為你可以用很多不同的方式來細(xì)分它，但如果他們把所有的錢都投入到 Robinhood，我想我們就很高興了。
Harry Stebbings 27:12
五年后，您認(rèn)為哪個將成為最大的收入來源？
Vlad Tenev 27:17
我認(rèn)為加密貨幣很有趣，因為目前加密貨幣在某種程度上是業(yè)務(wù)中一個獨立的部分。我們看待它的方式，外部世界將其視為一種不同的資產(chǎn)，對嗎？這就好比，你的加密貨幣業(yè)務(wù)相對于你的期權(quán)業(yè)務(wù)或股票業(yè)務(wù)來說規(guī)模有多大？這很像：你交易的是一項獨立的資產(chǎn)。但我們已經(jīng)開始看到的是，加密貨幣將成為一切背后的支撐層，對嗎？某種程度上，一切都將由加密貨幣驅(qū)動。
Harry Stebbings 27:58
你這樣說是什么意思？我明白了嗎？
Vlad Tenev 28:00
嗯，我給你舉個例子。現(xiàn)在 Robinhood Gold 有一個利息部分，你可以用現(xiàn)金賺取利息。等我們穩(wěn)定下來硬幣出來，加密貨幣也會有這個功能——你將能夠從你的穩(wěn)定資產(chǎn)中賺取利息幣，這將是一項重要的業(yè)務(wù)，你可能會認(rèn)為這是加密貨幣的一部分。但這類似于儲蓄賬戶。預(yù)測市場——隨著時間的推移，你會看到像Polymarket這樣的海外公司——這是一個預(yù)測市場業(yè)務(wù)，但它也由加密貨幣驅(qū)動。
Harry Stebbings 28:40
我的樂趣在于我沒有自我，所以我不怕問非常愚蠢的問題。我和Airwallex的Jack一起出去玩——我不知道你是否認(rèn)識他，但他很聰明，是最被低估的創(chuàng)始人之一。他對穩(wěn)定幣的未來非常悲觀。幣。你如何看待未來三年的穩(wěn)定幣市場？硬幣，你會分享他的消極情緒嗎？
Vlad Tenev 29:01
我不知道我是否會說得那么遠(yuǎn)。肯定有用例。我的意思是，我只是舉個例子。Robinhood 使用穩(wěn)定的我們公司會使用比特幣。所以我們有這樣一種用例，我們交易大量加密貨幣，這需要與交易對手進(jìn)行結(jié)算。我的意思是，如果我們的客戶購買了大量比特幣，我們需要向交易對手匯款美元，然后他們會把加密貨幣匯回給我們。在周一到周五的交易時段，一切都很順利，因為我們可以進(jìn)行日內(nèi)結(jié)算——我們可以把美元匯給他們，他們會把加密貨幣匯到我們的錢包里，一切都很順利。但是周末會發(fā)生什么呢？如果銀行都關(guān)門了，加密貨幣市場又出了什么問題，而我們的散戶客戶又想購買數(shù)十億美元的加密貨幣，那該怎么辦呢？
Vlad Tenev 30:00
所以你可能會面臨一個困難的處境，因為我們無法轉(zhuǎn)移資金。所以接下來的情況是，要么你必須承擔(dān)交易對手風(fēng)險——這意味著你必須相信一方最終會在他們有能力的時候交付美元，并提前將加密貨幣發(fā)送給他們——這很棘手，因為如果你有很多交易對手，交易對手風(fēng)險就會成倍增加；要么你必須有信用額度，對吧——與交易對手的信用額度成本很高；要么你必須在你的銀行賬戶中預(yù)先注資，這些賬戶可能不同——你知道，除非你強迫他們集中化，否則所有交易對手往往都有不同的銀行賬戶——所以你必須預(yù)先注資并計劃可能出現(xiàn)的巨額交易量，這非常缺乏資本效率。但穩(wěn)定硬幣—
Harry Stebbings 30:52
聽到這些不同的選擇，我起了一身雞皮疙瘩——
Vlad Tenev 30:56
這可不是什么好選擇。你知道，我們在2021年就不得不應(yīng)對這個問題，我們的解決方案是籌集大量資金，并進(jìn)行預(yù)先融資，希望這筆資金足夠，對吧？但現(xiàn)在有了穩(wěn)定的硬幣，我們可以在周末把美元發(fā)給你——它們會立即到達(dá)我們的交易對手；他們可以把加密貨幣發(fā)回來——問題解決了。所以這是一個真實的用例，也促使我們采用了它。所以，美元的24/7實時流動是真實存在的，我認(rèn)為你不能否認(rèn)，在美國以外——尤其是在發(fā)展中國家——穩(wěn)定硬幣已經(jīng)成為零售獲取美元的最便捷方式，我認(rèn)為這是真實存在的。它們基本上取代了美國運通旅行支票，而那些生活在貨幣貶值國家的外國人會囤積美元來保管他們的錢。
Harry Stebbings 31:52
你準(zhǔn)備好迎接一場真正不公平的審判了嗎？讓我們拭目以待。九款產(chǎn)品中，有100%數(shù)百萬美元的收入，如果我今天因為專注而強迫你關(guān)閉一家，你會關(guān)閉哪一家？
Vlad Tenev 32:02
哦，問得好。好吧，我來告訴你一個我不介意的——即使它隨著時間的推移消失，我也不介意：即時提現(xiàn)收入。所以我們通過客戶將Robinhood的資金即時提現(xiàn)到他們的銀行賬戶來賺錢。你知道，這對我們來說是一筆好生意。
Harry Stebbings 32:28
那生意有多大？
Vlad Tenev 32:30
我想說這是九位數(shù)。是的，我的意思是，我們可以核實一下，但我認(rèn)為這是其中之一——無論是單獨實現(xiàn)，還是與其他相關(guān)因素結(jié)合起來。但沒錯，這是一筆大生意。你知道，我們那里的總經(jīng)理對這項業(yè)務(wù)非常自豪，他討厭我這么說，但我告訴他，"嘿，如果你的業(yè)務(wù)降為零，我不會難過"，因為這意味著沒有人會從 Robinhood 取款。如果就像每個人都把錢一直放在 Robinhood 里一樣，我們會感覺很好。所以我們的目標(biāo)之一就是消除人們想要將錢轉(zhuǎn)移到外部銀行賬戶的所有理由。
Harry Stebbings 33:10
好答案！真是個絕妙的答案。這就像在面試中被問到你最大的弱點是什么，你會說："我只是太努力了。" 好吧，我和你拿著白板——我們正在計劃一個新產(chǎn)品。
Vlad Tenev 33:24
黑板。
Harry Stebbings 33:25
拜托——天哪，我討厭你那家店，就在學(xué)校附近。你最想做但還沒做的產(chǎn)品是什么？
Vlad Tenev 33:33
在金融服務(wù)領(lǐng)域？我的意思是，私募市場是我一直非常感興趣的領(lǐng)域。我認(rèn)為我們已經(jīng)有計劃了，而且從構(gòu)思到推出新產(chǎn)品之間的時間間隔已經(jīng)縮短了很多。我的意思是，如果六個月前你告訴我，我會因為將私募市場代幣化并交付給客戶而卷入爭議，我會感到驚訝，但我們的團隊執(zhí)行得非常好。我認(rèn)為我們之前談到的——這仍是未來的事情——提供這種資本即服務(wù)：只要你按下一個按鈕，錢就會存入你的賬戶，無論是企業(yè)賬戶還是個人賬戶，我認(rèn)為這將非常有意義。
Harry Stebbings 34:34
一個無人能攻克、人人都想攻克的市場——很多人已經(jīng)嘗試過了；尼克，Revolut 想要的就是這個市場——那就是那些在高盛、百達(dá)或摩根大通工作的超高凈值人士和超級高凈值人士。你想要這個市場嗎？
Vlad Tenev 34:49
是的，我認(rèn)為——是的，我們對那個市場感興趣。
Harry Stebbings 34:55
在別人都未曾獲勝的情況下，您如何獲勝？
Vlad Tenev 34:57
嗯，說實話，我不知道很多人是否真的非常努力。我的意思是，我認(rèn)為那些年收入十萬美元的人——也是一個非常好的市場。而且我覺得，你可能會很想說："好吧，我們?yōu)槭裁床环?wù)那些年收入一百萬、五百萬——超高凈值人士呢？ "比如，如果你真的能成為我的家族辦公室，我認(rèn)為這是一個很有吸引力的提議，實際上這也是我的目標(biāo)：我希望把我所有的個人資產(chǎn)都放在羅賓漢旗下。而且我認(rèn)為我們離能夠充分滿足我的需求并不遠(yuǎn)了——大概幾年就能實現(xiàn)。
Harry Stebbings 35:42
我們今天缺少什么，但我們需要什么來滿足您的需求？
Vlad Tenev 35:46
是的，私人銀行業(yè)務(wù)——順便說一下，我們正在推廣這項業(yè)務(wù)；它進(jìn)展非常迅速。據(jù)我所知，這是第一款真正為……而設(shè)計的數(shù)字私人銀行產(chǎn)品。我的意思是，私人銀行業(yè)務(wù)一直以來都是一種非常實體化的體驗。所有功能都需要分支機構(gòu)；沒有人能夠破解如何在沒有分支機構(gòu)的情況下提供這項服務(wù)。我給你舉個例子。
Vlad Tenev 36:11
現(xiàn)金遞送——我不知道您是否聽說過這種現(xiàn)金遞送創(chuàng)新，我對此感到非常興奮。
Harry Stebbings 36:11
請告訴我。
高凈值人士在私人銀行能享受到的一項服務(wù)就是運鈔車。我當(dāng)時真的有點兒震驚，但第一共和銀行（可惜現(xiàn)在已經(jīng)倒閉了）有這項服務(wù)，可以把現(xiàn)金送到你家。你不用去ATM機；他們提供這項服務(wù)，用于提取大額現(xiàn)金，而且現(xiàn)金會裝在運鈔車?yán)铩?/p>
Harry Stebbings36:47/p>
我還沒聽說過有人用運鈔車運送數(shù)千美元現(xiàn)金。我是高盛的——我覺得你們不做運鈔車。這真的存在嗎？
Vlad Tenev36:59
這是一件大事。這就是我們喜歡第一共和銀行的原因，你知道，去銀行和使用 ATM 機很煩人——讓銀行把現(xiàn)金送到你手上要方便得多。
Harry Stebbings37:11
您還使用現(xiàn)金嗎？
Vlad Tenev37:17
用于小費。
Harry Stebbings37:19
哦，你是美國人——這是美國人的事。你為什么需要50現(xiàn)金？
Vlad Tenev37:26
你得給小費。很多人給我服務(wù)——你知道，你得給他們每個人小費。
Harry Stebbings37:32
太神奇了。
Vlad Tenev37:33
我的雇員也使用我的服務(wù)，他們也需要給人們小費，所以這就像一個完整的操作過程。
Harry Stebbings37:40
那么你要參加現(xiàn)金表演嗎？
Vlad Tenev37:43
所以我們問自己——
Harry Stebbings37:45
品牌——你能想象一美元一輛的運鈔車嗎？
Vlad Tenev37:50
大眾市場產(chǎn)品，會是什么樣子？好吧，不是每個人都需要一輛運鈔車送貨上門——而且這很貴——但每個人都會像你們一樣擁有DoorDash或Deliveroo，對吧？那么，我們能否解決你需要去ATM取款的問題，讓你無論在家還是外出都需要現(xiàn)金，都能直接把現(xiàn)金送到你家？我在很多地方都遇到過這種情況——我妻子去理發(fā)，她想用現(xiàn)金支付，然后我還得去找ATM取款機。這很煩人。所以，是的，我們將通過將按需配送的物流與我們在金融領(lǐng)域的所有工作結(jié)合起來，解決這個問題，這樣你就能把現(xiàn)金送到家了。
Vlad Tenev38:42
是的，實際上——首先，對于沒有分行的數(shù)字銀行來說——沒有什么比不得不去7-11便利店或CVS取現(xiàn)金更破壞私人銀行的氛圍了。這可不是什么優(yōu)質(zhì)的體驗。你也不想把客戶轉(zhuǎn)到其他銀行——比如，我肯定花旗銀行很棒，但如果我的客戶是私人銀行客戶，我不希望他們?nèi)セㄆ煦y行。
Vlad Tenev39:16
當(dāng)人們?nèi)匀挥行枰阃ǔシ中修k理時，你該如何實施無分行模式呢？嗯，你應(yīng)該把分行帶到客戶身邊。這正是我們要強調(diào)的，高凈值人士也擁有這樣的服務(wù)——他們會有人上門滿足他們的所有需求。如果你需要公證，他們會上門服務(wù)。如果你需要買手表，他們也會上門服務(wù)。這就是我們的目標(biāo)——我認(rèn)為這也是我們向客戶提供服務(wù)的方式。
Harry Stebbings39:44
你們的業(yè)務(wù)最有趣的地方在于，不同的參與者會采取不同的切入點。如果你回顧一下你們的業(yè)務(wù)，你會發(fā)現(xiàn)免傭金交易是你們進(jìn)入第一批客戶群的切入點。
Harry Stebbings39:55
看看Revolut ，外匯是核心。再看看Monzo，其實一開始只有活期賬戶很難獲得，但那是核心，之后每個項目都是從那里擴展的。
Harry Stebbings40:05
說實話——希望我能這么說，畢竟這些年來我對你了解不少——我之前覺得你們的免傭金交易機制算是最寬松的。感覺比較寬松，比較年輕——但我顯然錯了。看看你們的做法，為什么免傭金交易是最好的切入點？或者說，并非如此——僅僅是因為執(zhí)行力？
Vlad Tenev40:32
是的，這是個好問題。我認(rèn)為你可以通過任何一個切入點打造一個大企業(yè)，而Monzo和Revolut就做得很好，取得了令人印象深刻的成就。我確實認(rèn)為最終……
Harry Stebbings40:49
對 Revolut 還是 Chime 印象更深刻？
Vlad Tenev40:51
我認(rèn)為Revolut給我的印象更深刻。Revolut的產(chǎn)品速度快，國際規(guī)模大，創(chuàng)始人也很厲害，令人印象深刻。我覺得我們之間不會有太多沖突。Chime也是如此，我們之間也不會有太多沖突，因為他們的目標(biāo)客戶是那種月光族——他們的客戶實際上并不會投資。但我們也想進(jìn)入這個領(lǐng)域；我們想繼續(xù)深入低端市場，最終服務(wù)那些沒有錢投資的人。
Vlad Tenev41：26
我確實認(rèn)為羅賓漢的最終目標(biāo)也涉及到活期賬戶——我們必須拿到人們的工資。如果一切都通過羅賓漢處理，那就更容易了。
Harry Stebbings41：37
時間安排是怎樣的？
Vlad Tenev41：39
私人銀行業(yè)務(wù)很快就會向第一批客戶推出——我的意思是，即將推出，這取決于什么時候推出。
Harry Stebbings41：47
您如何看待 Monzo、Revolut 和 Starling 等公司為爭奪銀行牌照而采取的監(jiān)管策略？當(dāng)您靜下心來分析這些策略時，您有何感想？
Vlad Tenev41：59
我認(rèn)為這取決于不同的司法管轄區(qū)。在美國，銀行牌照的審批流程歷來非常繁瑣——你的董事會成員必須批準(zhǔn)新產(chǎn)品，所以這很棘手。
Harry Stebbings42:13
在英國，Monzo—
Vlad Tenev42:17
據(jù)我所知，Revolut 在這里沒有完整的銀行執(zhí)照，但他們并沒有受到影響。
Harry Stebbings42:23
嗯，坦率地說，這是一個優(yōu)勢——它實現(xiàn)了 Monzo 無法實現(xiàn)的產(chǎn)品速度，因為他們有監(jiān)管資金條款，這意味著他們無法那么快地行動。
Vlad Tenev42:32
是的，但是，你知道，另一方面也有一定的優(yōu)勢——如果你想成為某人的銀行，你可以說，"我們是一家銀行，100百分比的保險" ，有些人確實關(guān)心這一點。
Harry Stebbings42:43
我完全明白。這一切背后其實是一臺機器在運作——你知道嗎，尼爾——我認(rèn)為，正是這臺機器讓我們與你截然不同。當(dāng)我問他時，他用大寫字母回答道："我愛Vlad"，這讓我非常高興。他問得非常具體：Vlad是如何從一個幾乎不發(fā)貨的文化和公司，發(fā)展到——抱歉，是他自己說的——如今以驚人的速度發(fā)貨的？他問得盡可能具體。
Vlad Tenev43:13
2020年和2021年，我們忙于擴張，有點忙不過來。2019年底，我們有800名員工，現(xiàn)在大概有200名百萬美元的年收入——這仍然是一筆大生意——但到 2020 年底，我們的年收入接近10億美元，因此我們的業(yè)務(wù)大約增長了四倍。這很艱難，因為這一切都發(fā)生在我們遠(yuǎn)程辦公應(yīng)對疫情期間。我們雇傭了所有這些人，事后看來，我們吸納了太多人——運營變得困難。這些都是新人，他們不知道如何與我們合作；我們都是遠(yuǎn)程辦公；我們必須擴大客戶支持規(guī)模——這是在人工智能出現(xiàn)之前——所以如果我們將客戶群擴大四倍，我們就必須將支持規(guī)模擴大四倍以上。這是為了確保我們擁有真正優(yōu)秀的人才，涉及一些文化變革，以重新定位公司在后疫情時代的方向，將員工帶回辦公室，以便我們更好地融入。
Harry Stebbings44:37
親自到場有多重要？我確保公司上下每個人都親自到場。
Vlad Tenev44:42
我是個非常重視面對面交流的人。我覺得從那以后我們的運營情況好多了——其實這對我們來說非常痛苦，因為我們一開始是遠(yuǎn)程辦公，所以我不得不徹底取消遠(yuǎn)程辦公，這惹惱了很多人。
Harry Stebbings45:00
情況真的像你想的那么糟糕嗎？很多人會說："你拉不回來了。"我覺得很少有門是單向的。
Vlad Tenev45:06
完全沒有，我沒遇到過單行道。這是可以做到的，而且我們已經(jīng)做到了，我認(rèn)為這就是一個很好的例子。
Harry Stebbings45:16
好的，我們回到辦公室了，我們有了新員工——您做了什么來真正增強產(chǎn)品交付、迭代和運輸？
Vlad Tenev45:25
確保每個人都對自己的業(yè)務(wù)成果負(fù)責(zé)至關(guān)重要。這其中可能涉及十幾件小事——你只需去做就行——如果你真的想快速交付，就必須調(diào)整你的企業(yè)文化，使其朝著優(yōu)化目標(biāo)發(fā)展。在金融服務(wù)領(lǐng)域，這很困難，因為你還必須保護(hù)人們的資金安全。關(guān)鍵在于不要將速度和安全對立起來：我希望你以高質(zhì)量（也就是安全）的方式完成工作——但一旦你知道該做什么，就必須堅持不懈地執(zhí)行。
Harry Stebbings46:19
史蒂夫喬布斯： "不，我希望它漂亮——而且是今天。 "我完全理解。你決定做哪些新產(chǎn)品、不做哪些新產(chǎn)品的框架是什么？
Vlad Tenev46:29
我認(rèn)為我相當(dāng)遵循我的直覺。
Harry Stebbings46:34
未來——我同意這一點——將是獨裁而穩(wěn)固的領(lǐng)導(dǎo)。
Vlad Tenev46:36
肯定必須自上而下——愿景必須自上而下。
Harry Stebbings46:50
您有多少直接下屬？
Vlad Tenev46:53
我認(rèn)為大概是 15 到 20 個。你知道什么時候有必要，因為什么時候需要自上而下是非常清楚的：人們不同意，他們彼此不同意，如果這種情況持續(xù)太長時間并且不是故意的，那可能是一種功能障礙的跡象——那就是你需要自上而下的時候。
Vlad Tenev47:17
但我并不認(rèn)為必須極端地自上而下。我會努力明確我們的目標(biāo)和最終目標(biāo)，并給予那些精通細(xì)節(jié)、能夠?qū)Ｗ⒂谧约汗ぷ鞯娜撕艽蟮淖灾鳈?quán)，讓他們決定如何實現(xiàn)目標(biāo)。這樣，他們就會成為項目的主人，承擔(dān)責(zé)任。所以我不會對所有事情都指手畫腳。對于一些事情，我會有一些意見——比如我熟悉的產(chǎn)品、活動的舉辦方式、發(fā)布會的方式——但我明確表示，我的總經(jīng)理、產(chǎn)品負(fù)責(zé)人以及那些與我關(guān)系密切的人可以否決我的意見，如果他們覺得我的意見不對，我鼓勵他們大聲斥責(zé)我，說我是個混蛋。
Harry Stebbings48:16
您知道您的領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)格有哪些不好但仍然不顧一切地繼續(xù)做下去？
Vlad Tenev48:23
我覺得我被指責(zé)情商低。
Harry Stebbings48:30
你會為此努力嗎，還是你只是接受它是你的一部分？
Vlad Tenev48:36
我試著稍微改進(jìn)一下。也許我能力不足，但我覺得自己情商還算可以。
Harry Stebbings48:46
您是否將自己的幸福與公司的業(yè)績掛鉤？
Vlad Tenev48:50
我盡量不去想，但有時真的很難避免。我現(xiàn)在挺開心的——2022年的時候我有點低落，花了好大勁才擺脫這種狀態(tài)。
Harry Stebbings49:02
您是否曾感到沮喪，覺得這實際上行不通？
Vlad Tenev49:08
它實際上行不通只是相對而言。我從未真正覺得公司有破產(chǎn)的危險——我們已經(jīng)籌集了62021 年，他將獲得數(shù)十億美元的現(xiàn)金，這可能是好事，也可能是壞事。
Harry Stebbings49:32
在你公開之前？
Vlad Tenev49:33
這是在 IPO 之后，我們籌集了一大筆資金，大約 15 億美元到20億美元，而且在 GameStop 期間，我們籌集了40億美元。所以我們有很多現(xiàn)金，但那段時間很痛苦，我確實問過自己，我是否適合做這件事。我從領(lǐng)導(dǎo)一家成長型初創(chuàng)公司上市——很多人認(rèn)為這是公司發(fā)展的巔峰——到管理裁員并帶領(lǐng)公司扭虧為盈。
Harry Stebbings50:11
你喜歡公開露面嗎？我從來沒見過哪個公開露面的CEO真的喜歡公開露面。
Vlad Tenev50:15
事實上，我喜歡公開露面。
Harry Stebbings50:16
你知道嗎？為什么？
Vlad Tenev50:18
我認(rèn)為這很棒，因為至少在我看來，我們已經(jīng)從把所有上市公司的事情——收益之類的——視為麻煩事，變成了與股東和散戶投資者群體建立聯(lián)系的有趣機會。我們最近的財報電話會議——我們玩得很開心。我們的愿景是讓它像一場賽后新聞發(fā)布會：我身后放著羅賓漢的標(biāo)志——就像賽后一樣，無論球隊贏還是輸，都很有趣。
Harry Stebbings51：44
真的嗎？你認(rèn)為 Stripe 應(yīng)該上市嗎？
Vlad Tenev51：46
有兩點：我認(rèn)為 Stripe 想做什么就做什么——他們可以私下籌集無限量的資金。我確實認(rèn)為散戶投資者無法獲得 Stripe 的股票是一個大問題，而 Stripe 一直是一家定義行業(yè)的公司。我和 Patrick 和 John 分享了這個觀點，他們給我的感覺有點像："哦，我們只是一家愛爾蘭的小家族企業(yè)——請不要把我的股票代幣化。"
Harry Stebbings52:21
我太喜歡了。哥們，我很樂意跟你快速聊聊——我可以跟你聊一整天。過去12年里，你最常改變主意的是什么？幾個月？
Vlad Tenev52:31
在過去的 12 年里幾個月來，預(yù)測市場引發(fā)了很多思考。有些人認(rèn)為它是賭博，另一些人認(rèn)為它是投資——我們正在應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。還有一個問題：受國家監(jiān)管，受商品期貨交易委員會（CFTC ）監(jiān)管，獨立的應(yīng)用程序，獨立的品牌，完全整合——我們基本上已經(jīng)完全整合了。這是一個前沿領(lǐng)域。私募市場將會很艱難；有些人不喜歡我們正在做的事情，但我有動力讓它發(fā)揮作用，并相信我們會成功。
Harry Stebbings53:47
您最尊重哪位競爭對手？為什么？
Vlad Tenev53:50
我認(rèn)為Revolut是個不錯的選擇——你可以看出他們的文化非常注重勝利，我非常尊重他們。我尊重Coinbase——由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的，我們這個領(lǐng)域的一家科技公司。當(dāng)然，也有一些規(guī)模較小的公司，他們渴望成功，并且做得很好。
Harry Stebbings54:30
還有其他不太明顯但超級有趣的嗎？
Vlad Tenev54:33
我覺得 Altruist 很有意思。他們是我們在 RIA 托管業(yè)務(wù)（我們向顧問提供產(chǎn)品）方面的競爭對手。他們的宣傳語是"我們是顧問界的 Robinhood"。我們相信我們也能成為顧問界的 Robinhood。他們的 CEO 人很好，經(jīng)常參加各種咨詢會議。幾個月前我們通過收購進(jìn)入了這個領(lǐng)域，所以應(yīng)該會很有意思。
Harry Stebbings55:29
我們昨天把這個放上來了，對吧？我可是把你逼瘋了——你的水平一定會讓你刮目相看。聽說你現(xiàn)在有私人教練了，之前很多年都沒有；你以前都是自己練的。
Vlad Tenev55:43
嗯，你沒看到我那篇《男性健康》的文章吧？大概一年半前我上過《男性健康》——結(jié)果沒上封面，我當(dāng)時挺失望的；我覺得這封面是我應(yīng)得的。
Harry Stebbings55:56
如果您想要的話，我可以為您訂購一輛運鈔車。
Vlad Tenev56:04
反正《男性健康》雜志有一期我和教練一起訓(xùn)練的節(jié)目。那期節(jié)目我硬拉了將近400磅。但不知為何他們展示了一張我硬拉135磅的照片。
Harry Stebbings56:18
我們會把它發(fā)布出來——它會以精美的視覺效果制作成視頻。哇，做得真棒！訓(xùn)練有什么變化？
Vlad Tenev56:28
我開始和一位教練一起訓(xùn)練。在我生第一個孩子的時候，我的背部受了重傷——我當(dāng)時舉起了非常重的重量，結(jié)果椎間盤突出了。我本來安排了手術(shù)，但在最后一刻放棄了；花了兩年時間才擺脫疼痛。在新冠疫情期間，我和一位教練一起訓(xùn)練——第一年是遠(yuǎn)程訓(xùn)練，只做自重和啞鈴訓(xùn)練，然后逐漸恢復(fù)舉重，從頭開始重塑訓(xùn)練方式。
Harry Stebbings57:41
是的，當(dāng)我聽說你上《男性健康》的時候，我就被吸引住了——這是你過去一個小時里說的最酷的話。哪件低于500美元的購物對你的生活影響最大？
Vlad Tenev57:53
TOTO Washlet智能馬桶蓋
Harry Stebbings57:54
那是什么？
Vlad Tenev57:55
它是一個馬桶蓋——如果你要大便，只要按一下按鈕，它就會幫你清洗，不需要衛(wèi)生紙，非常環(huán)保。
Harry Stebbings58:12
你不需要廁紙嗎？
Vlad Tenev58:14
是的，但只是為了干燥。
Harry Stebbings58:18
當(dāng)你去某個地方卻沒有它的時候，你一定會感到失望，你會說，"我必須回到家。"
Vlad Tenev58:24
真令人失望。
Harry Stebbings58:26
下次您來的時候我們會給您買一個。
Vlad Tenev58:30
你應(yīng)該買一個。我只是盡量避免在其他地方使用衛(wèi)生間。
Harry Stebbings58:36
你讓我看到了運鈔車和日本廁所。
Vlad Tenev58:43
甚至還有便攜式的——如果你不想花500美元，30幾塊錢就能買個電池供電的小玩意兒。如果你愿意花1萬美元，就能買個功能齊全的馬桶。
Harry Stebbings58:56
那好吧-
Vlad Tenev58:56
—是的，它有一些不錯的功能。
Harry Stebbings58:58
圣誕節(jié)一定要問一下。關(guān)于婚姻最重要的建議是什么？
Vlad Tenev59:04
我只結(jié)過一次婚，所以沒有太多的建議。
Harry Stebbings59:09
但是你們已經(jīng)穿過城鎮(zhèn)——基督，弗拉德——而且你們?nèi)匀辉谝黄稹?/p>
Vlad Tenev59:16
我和妻子對此意見不一：她更喜歡像電視劇《遣散》那樣，回家后不用想工作，嚴(yán)格地把工作和生活分開。我更喜歡完全融入——同事在我家，假期開會，孩子們來上班。不能只有一種方式，必須兩者兼顧。此外，還要完全無條件地投入——相信自己可以解決任何問題。
Harry Stebbings01:00:11
倒數(shù)第二個問題：哪些困難變成了好事？比如，我17歲的時候被學(xué)校開除了……
Vlad Tenev01：00：26
到 2022 年上市——看到我們的股價從非理性的高位跌至低于現(xiàn)金水平——這令人反感，但它促使我們做出了一些決策和投資，現(xiàn)在我們正在從中獲益。
Harry Stebbings01:01:13
最后一個問題：五年或十年后 Robinhood 會在哪里？
Vlad Tenev01：01：24
我們的愿景是讓每個人——無論個人還是企業(yè)——都能買賣或持有任何金融資產(chǎn)，或進(jìn)行任何金融交易。這意味著從美國本土走向全球化，從僅服務(wù)于零售機構(gòu)走向服務(wù)于企業(yè)和機構(gòu)。
Harry Stebbings01:01:51
哥們，我太感謝你了。你一直對我這么好——謝謝你陪我玩；這真是太開心了。
Vlad Tenev01：01：59
總是很高興 — — 謝謝您的邀請。
Harry Stebbings01:02:01
我現(xiàn)在期待購買這個馬桶圈。
