今天（7 月 16 日），華電新能源集團股份有限公司（簡稱 " 華電新能 "）正式在上交所上市，發行價格為 3.18 元 / 股，開盤大漲 124%，盤中市值一度超過 3500 億，截至發稿市值回落至 3000 億。

此次 IPO，華電新能以 181 億元募資額位列今年 A 股第一。

背靠中國華電，華電新能總部位于福建福州，系中國華電旗下新能源業務平臺，主營風力發電、太陽能發電。曾于 2012 年成功赴港上市，后主動私有化回歸 A 股，期間引入 13 家戰略投資者，融資金額達 150 億元。

如今，這家新能源巨無霸再次敲響上市鑼聲。放眼望去，今年 A 股又熱鬧起來。

誕生于福州

剛剛，一個千億 IPO 敲鐘

這并非華電新能第一次上市敲鐘。

將時間撥回到 2004 年，中國華電對福建省內發電資產進行重組，全資設立華電福建發電有限公司。公司最初主營福建省水電站及煤電廠，逐步將重心轉向全國范圍內的風電等清潔能源領域。

六年后，公司進行重組，華電福新能源股份有限公司（簡稱 " 華電福新 "）成立。2012 年，華電福新成功在港股上市，成為中國華電旗下一家多元化清潔能源上市公司。這便是華電新能前身。

然而到了 2020 年，受估值偏低、再融資功能受限等因素影響，華電福新以 190 億元估值完成私有化，正式從港交所退市。

很快，回歸 A 股的號角隨之吹響。退市一個月后，中國華電開始對旗下新能源資產進行騰挪。而資產承接主體是華電福新的全資子公司——華電福新發展，其前身為福清風電。

2020 年 11 月，中國華電、華電福新旗下 139 家新能源發電企業控股權、11 家分公司或風光電項目資產、2 家核電企業和 1 家新能源發電企業參股權，通通注入華電福新發展，作價逾 181 億元。

次年，中國華電、華電福新、華電國際旗下 57 家新能源發電企業控股股權、18 項新能源發電項目資產、81 個新能源項目前期費用，注入華電福新發展。

至此，華電福新發展幾乎整合了中國華電的全部新能源業務。而中國華電公開表示，要打造千億市值新能源航母。

2022 年 3 月，華電福新發展正式更名華電新能，并向上交所遞交上市申請。歷經三年，這個新能源巨無霸又站到了 IPO 舞臺中央，成為中國華電旗下市值最高的上市公司。

一年賣電 300 億

背后股東方浮現

翻開招股書，華電新能一再強調自己的角色定位。稱其是中國華電風力發電、太陽能發電為主的新能源業務最終整合的平臺。業務全面覆蓋了幾乎新能源所有類型，還是國內僅有的數家擁有核電參股權的公司之一。

作為國內最大新能源公司之一，公司主要資產遍布國內 31 個省市自治區。截至 2024 年 12 月 31 日，公司控股發電項目裝機容量為 6861.71 萬千瓦，其中風電 3202.45 萬千瓦，太陽能發電 3659.26 萬千瓦，分別占據市場份額 6.15% 及 4.13%，位于行業前列。

回看華電新能的財務數據，2022 年至 2024 年，華電新能營收從 246.73 億元升至 339.68 億元，年復合增長率約 16%，公司毛利率長期保持在 50% 以上，盈利能力突出。

具體來看，風力發電業務是華電新能主要的收入來源，過去數年間每年為華電新能貢獻約 70% 至 80% 的營收，太陽能發電業務是公司第二大收入來源，營收占比在 20% 至 30%。

背靠五大電力集團之一的中國華電，華電新能可謂含著金湯匙出生，并收獲了一眾國資青睞。

根據招股書，華電新能的直接控股股東為華電福瑞，實際控制人為中國華電。進一步來看，中國華電通過其全資子公司華電福瑞間接控制公司 52.40% 的股份，通過其控股的華電國際間接控制公司 31.03% 的股份，合計控制公司 83.43% 的股份。

期間，華電新能開放了一輪公開融資。2021 年 12 月，公司引入中國人壽、中國國新、國家綠色發展基金、南方電網等 13 家戰略投資者，合計持股約 16.57%，融資金額達 150 億元。以此計算，公司對應估值達到了 905 億元。

其他 5 家機構中，福建海絲、浙能投資分別增資 9 億元，農銀投資增資 8 億元，平安人壽增資 5.5 億元，誠通工銀增資 5 億元。

如今，身后投資人迎來了收獲時刻。

A 股開始熱鬧

巨無霸輪番登場

放眼望去，今年 A 股市場有些熱鬧起來。

就在上周，屹唐股份正式在科創板上市，開盤大漲超 200%，市值一度突破 770 億。此次 IPO，屹唐以 24.97 億元募資額位列北京地區第一。

印象深刻的還有今年 6 月，影石創新成功登陸科創板，成為 " 智能影像第一股 "，總市值超 700 億元。

當天，34 歲的創始人劉靖康（JK），手持 Insta360 全景相機 X5 敲響了上市鑼聲。從南京大學宿舍一路走來，劉靖康聯手同學率隊殺入全景相機行業，如今旗下 Insta360 相機賣遍全球，背后集結一支長長的投資人隊伍。

還有中策橡膠，上個月成功在上交所敲鑼。IPO 當天市值一度接近 500 億元，成為杭州今年至今最大 IPO。

脫胎于杭州海潮橡膠廠，如今中策橡膠已是國內首屈一指的輪胎制造商：一年賣出 2 億條輪胎，年銷售額超過 390 億元。身后掌門人是 63 歲的浙江人——仇建平，早年先后在北京科技大學、西安交通大學求學，回到杭州工作后下海創業，至今坐擁四家上市公司。

悄然間，還有更多超級獨角獸向 A 股發起沖擊。

估值約 1400 億元的芯片大廠長鑫存儲啟動上市輔導、百億獨角獸紫光展銳已辦理輔導備案登記、擬在深交所 IPO 募資 245 億元的華潤新能源……

一級市場苦退出久矣。而 IPO 向來是主要退出渠道，上市通道變窄導致一級市場退出 " 堰塞湖 "，VC/PE 面臨巨大壓力。如今，這一局面似乎正在發生微妙的變化。

猶記得 6 月 30 日晚，A 股三大交易所上演了一場 IPO 大爆發——一夜之間新增受理 41 家 IPO 企業，其中北交所受理 32 家，科創板受理 5 家，深交所受理 4 家，當中不乏沐曦集成電路、摩爾線程等超級獨角獸。

Wind 數據顯示，今年上半年共有 177 家企業 A 股 IPO 獲受理，較去年同期增加 145 家，同比增幅約 4.5 倍。如此盛況，令人期待。

經歷了周期沉浮，盡管很難回到往年的 IPO 盛況，但彌足珍貴的窗口期已讓不少投資人感慨看到了希望，" 信心在恢復，預期在好轉。"

誰都不想錯過。

本文來源投資界，作者：王露，原文：https://news.pedaily.cn/202507/552374.shtml

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