近日，上海鎂信健康科技集團(tuán)股份有限公司（下稱鎂信健康）向港交所遞交了招股書。

鎂信健康不賣藥、也不賣保險(xiǎn)，而是做 " 支付和服務(wù)中間層 "：它幫藥企把藥賣出去、幫保險(xiǎn)公司把產(chǎn)品做出來、幫患者把高價(jià)藥買得起——賺的是撮合與服務(wù)費(fèi)。

很多新藥（尤其是癌癥、罕見病等 " 特藥 "）動(dòng)輒一針幾萬元。醫(yī)保往往覆蓋不到、商保又跟不上，病人只能自掏腰包。鎂信健康的核心使命，就是把——患者需要的高價(jià)藥、藥企想賣出去的新藥、保險(xiǎn)公司想設(shè)計(jì)的新產(chǎn)品，這三方撮合起來，讓藥更買得起、保險(xiǎn)更好賣。

鎂信健康成立于 2017 年，創(chuàng)始人張小棟。

張小棟 2007 年本科畢業(yè)于南京大學(xué)化學(xué)專業(yè)，后獲得中科院上海藥物化學(xué)碩士學(xué)位。他曾任職于波士頓咨詢（BCG），為阿斯利康、羅氏、禮來等企業(yè)提供戰(zhàn)略、運(yùn)營、數(shù)字醫(yī)療等方面的咨詢服務(wù)。2015 年，他又擔(dān)任上海醫(yī)藥旗下處方藥新零售平臺(tái) " 上藥云健康 " 聯(lián)合創(chuàng)始人兼任首席運(yùn)營官，負(fù)責(zé)云健康創(chuàng)新項(xiàng)目、對(duì)外合作、戰(zhàn)略規(guī)劃與投資等業(yè)務(wù)板塊。2017 年，創(chuàng)立鎂信健康。

據(jù)《中國企業(yè)家》報(bào)道，在上海醫(yī)藥工作期間，張小棟設(shè)計(jì)了開創(chuàng)性的付款機(jī)制，讓兩款高價(jià)藥讓患者用得起。

第一款是肺癌創(chuàng)新藥，多方調(diào)研顯示療效都不錯(cuò)，但 4 個(gè)月要花費(fèi) 24 萬元。張小棟通過分期付款，把藥費(fèi)分?jǐn)偟?2 年。第二款是 5 萬元的某丙肝藥，治愈率超過 96%。張小棟說服保險(xiǎn)公司，圍繞這款藥設(shè)計(jì)了一個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，沒治愈可以退費(fèi)，完全按療效付費(fèi)。

這段經(jīng)歷，讓張小棟非常受啟發(fā)，他希望通過多方合作，" 讓患者用得起、用得上好藥 "。

張小棟希望通過鎂信健康提供國家醫(yī)保、常規(guī)商業(yè)保險(xiǎn)之外的第三種保險(xiǎn)。在張小棟眼中，保險(xiǎn)和醫(yī)藥行業(yè)都是非常傳統(tǒng)且龐大的行業(yè)，原來是各干各的，站在中間把兩個(gè)行業(yè)往里拉確實(shí)很難。這兩個(gè)行業(yè)如同兩塊獨(dú)立的大陸，而鎂信的角色就是 " 修橋 "。

鎂信健康獲得從 Pre-A 輪到 C+ 輪的七輪融資，籌資總額超 31 億元。到 2023 年完成上市前最后一輪融資時(shí)，估值已高達(dá) 116.78 億元。投資方包括上海醫(yī)藥旗下上海醫(yī)藥大健康、螞蟻集團(tuán)旗下上海云鑫、中再壽險(xiǎn)，以及博裕投資、博遠(yuǎn)資本、創(chuàng)新工場、禮來亞洲基金等。

鎂信健康的收入主要來自兩大板塊，智藥解決方案專注為藥企提供全生命周期商業(yè)化服務(wù)，2024 年貢獻(xiàn) 12.07 億元收入，智保解決方案則為保險(xiǎn)公司提供健康險(xiǎn)全流程支持，帶來 7.31 億元營收。

根據(jù)弗若斯特沙利文資料，以 2024 年平臺(tái)支付總額（GPV）計(jì)算，鎂信健康是中國最大的創(chuàng)新藥械解決方案提供商，同時(shí)以服務(wù)的保單數(shù)量計(jì)算，公司是規(guī)模最大的創(chuàng)新健康保險(xiǎn)解決方案提供商。

2022 年至 2024 年，鎂信健康分別實(shí)現(xiàn)收入 10.69 億元、12.55 億元、20.35 億元，2022 年至 2024 年復(fù)合增長率約 38%。

2022 年至 2024 年，鎂信健康凈虧損分別為 4.46 億元、2.88 億元及 0.76 億元，看呈減虧趨勢。

隨著商業(yè)健康險(xiǎn)、創(chuàng)新藥加速放量，這種 " 藥 + 險(xiǎn) + 金融科技 " 模式正迎來機(jī)會(huì)。