中際旭創預計上半年凈利潤最高增長 86.57%，800G 光模塊需求強勁推動業績飆升。
周二，中際旭創發布業績預告，預計 2025 年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為 36 億元 -44 億元，較上年同期的 23.58 億元增長 52.64%-86.57%。這一強勁增長主要得益于終端客戶對算力基礎設施持續建設以及資本開支強勁增長。
扣除股權激勵費用前，光模塊業務上半年實現合并凈利潤約 40 億 -49 億元萬元 ，比上年同期增加 57.02%-92.35%。
全球光模塊龍頭地位穩固
中際旭創是中國領先的高端光通信模塊及設備供應商，專注于光模塊的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于數據中心、云計算、5G 通信等領域。據 LightCounting 數據，2023 年全球光模塊市場規模約 120 億美元，其中數通光模塊占比超 60%。
在數通光模塊領域，中際旭創位居全球第一梯隊。400G 時代（2020-2022 年）公司市占率約 30%，與 Coherent、新易盛形成三強格局。進入 800G 時代（2023 年起），中際旭創技術領先優勢更加明顯，2023 年全球 800G 光模塊出貨量占比超 40%。
第一上海證券上月報告表示，中際旭創已開始布局 1.6T 產品，預計 2025 年量產，目前與英偉達、谷歌等聯合測試，有望延續在高端產品的先發優勢。
對于 Meta 和微軟，中際旭創是 400G 主力供應商，800G 產品正逐步上量。這些深度合作關系為公司在高端市場的持續增長提供了保障。
受益于東數西算，中際旭創國內市場份額穩固。在國內市場，中際旭創份額約 25%，主要客戶為阿里云、騰訊云、華為等。在電信市場的 5G 前傳 / 中傳領域，公司份額約 10%。
AI 算力需求驗證推動市場預期修復
據第一上海證券研報顯示，美國云服務提供商對 ASIC AI 服務器出貨量投入提升。AWS 的 Anthropic 和谷歌的 Gemini 在過去三個月 ARR 出現爆發增長，供應鏈調研顯示美國云服務提供商對 ASIC 服務器的出貨預期上升。
2024 年下半年，市場曾對云服務提供商資本開支持續性產生擔憂，對光模塊增長預期出現階段性調整。進入 2025 年，云服務提供商業績驗證 AI 算力需求強勁，市場預期開始修復，光模塊出貨量將受益于 ASIC AI 服務器出貨預期上修。
第一上海證券研報預測，光模塊技術升級帶來平均售價提升，800G 產品持續放量，2024 年全球 800G 需求預計翻倍，中際旭創產能充足，市場份額有望進一步提升。
