剛剛過去的周末，美團、淘寶閃購以及京東外賣等平臺，掀起新一輪即時零售補貼狂潮。0 元奶茶券、滿 18.8 減 18.8 等大額優惠輪番上陣，多個奶茶品牌再次爆單，美團即時零售日訂單量 7 月 12 日突破 1.5 億單。不過，訂單狂歡的背后，高盛研報 " 敲響警鐘 "，伴隨外賣平臺競爭強度提升，平臺利潤或將被侵蝕。

" 幾分鐘的時間里來了幾百杯！"7 月 12 日晚間，長沙一家喜茶門店的店員對財聯社記者感慨道。店員手邊的出杯區，擺滿了待取走的飲品。

就在幾分鐘前，美團外賣在 APP 上發放了新一輪 "0 元購 " 優惠券。憑借該優惠券，消費者可以兌換包括喜茶、爺爺不泡茶、蜜雪冰城、奈雪的茶等多個品牌在內的任意一個品牌的指定飲品。

有消費者告訴財聯社記者，這是當天美團外賣發放的第二波 "0 元購 " 自取優惠券。當天早上，美團外賣就已經發放了一次大額優惠券，其中包括奶茶自取 "0 元購 "，以及部分早餐的大額優惠券，" 比如早餐時段的曼玲粥，用了券后也是 0 元，但是需要配送費且需滿足起送門檻，所以就沒有點。奶茶 0 元券的話，主要是 10 元左右的純茶類飲品。"

不同于美團的 "0 元 " 自取，7 月 12 日，淘寶閃購通過發放大額紅包和抽免單卡應戰。財聯社記者注意到，淘寶閃購除了發放大額優惠券，下單后會有騎手發送抽獎鏈接，可以抽取免單。

昨日，美團外賣沒有繼續發放 0 元自取優惠券，但淘寶閃購開啟了變相 "0 元購 "。財聯社記者打開淘寶閃購后，獲得了一張滿 18.8 減 18.8 的大額優惠券，包括奶茶、正餐、小吃等在內的多品類商家均可使用。以茶百道為例，在使用該優惠券后，原價 19 元的冰雪奇緣聯名款大杯青提茉莉，實際僅需支付 3.4 元的打包和配送費。

財聯社記者同時注意到，上個周末缺席的京東外賣，上周五下午率先發聲。京東宣布，每晚 18 點至次日凌晨 2 點，將在 " 秒送 " 頻道，補貼 10 萬份小龍蝦，單份僅售 16.18 元，助力消費者實現 " 小龍蝦自由 "。

在大額紅包的助推下，多家奶茶店再次爆單。昨日下午，財聯社記者在一家爺爺不泡茶門店看到，店內堆滿了打包好的飲品，四名店員忙于制作和打包，已經無暇顧及點餐區，也難以分身攀談。其點單小程序顯示，該門店尚有 15 杯待制作，附近另外一家商場的爺爺不泡茶，待制作數量已達到 103 杯。

" 今天訂單比昨天還多，主要是奶茶店，附近的一點點也爆單了。" 一位餓了么騎手告訴財聯社記者。

昨日凌晨，美團官方發文宣布，7 月 12 日 23 時 36 分，美團即時零售日訂單量超過 1.5 億。其中，拼好飯日訂單量超過 3500 萬，蜜雪冰城、塔斯汀、華萊士、正新雞排增速位居前列。整體來看，夏季活動期間，美團平臺商家外賣訂單量比日常增長 65%。

盡管連續兩個周末外賣平臺訂單爆量，市場仍擔憂補貼退坡后訂單量可能隨之下滑。高盛在相關研報中稱，預計外賣市場競爭將持續至下半年。餓了么、京東外賣和美團各平臺的補貼力度加大，共同刺激行業訂單量增長顯著，預計行業訂單量同比將增長 30%，而在二季度之前為高個位數增長。新用戶增多及老用戶購買頻率上升，可能會在中期內（即便補貼回歸正常后）推動潛在市場規模擴大，并交叉銷售到其他即時零售場景。

不過，巨額補貼下，平臺利潤或將被侵蝕。高盛在一篇研報中分析稱，阿里巴巴、京東和美團在外賣 / 閃購領域的競爭強度已經提升到一個新水平，其估測僅 6 月份所在季度，三家企業的總投資就達到了 250 億元 /30 億美元。高盛預測，在基本情景下，未來 12 個月（2025 年 7 月 -2026 年 6 月），阿里巴巴和京東的外賣業務將分別虧損 410 億元、260 億元，美團的 EBIT 將下降 250 億元。